豪準備銀行(RBA) 4半期金融政策報告 豪経済予想 2015年5月8日 - 豪ドル見通し

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豪準備銀行(RBA) 4半期金融政策報告 豪経済予想 2015年5月8日

■RBA 4半期金融政策報告
豪準備銀行(RBA)が、金融政策に関する四半期報告を公表しました。


■経済成長(GDP)とインフレ見通し
(A)経済成長見通し
  2015年(年間) : 2.5% (下方修正)
  2016年(中間) : 2.5%~3.5% (下方修正
  2016年(年間) : 2.75%~3.75% (新規見通し)
  2017年(中間) : 2.75%~4.25% (新規見通し)


(B)インフレ見通し
  2015年(年間) : 2.5% (変わらず)
  2016年(中間) : 2.0%~3.0% (変わらず)
  2016年(年間) : 2.0%~3.0% (新規見通し)
  2017年(中間) : 2.0%~3.0% (新規見通し)


(C)基調インフレ見通し
  2015年(年間) : 2.5% (変わらず)
  2016年(中間) : 1.75%~2.75% (下方修正
  2016年(年間) : 1.75%~2.75% (新規見通し)
  2017年(中間) : 1.75%~2.75% (新規見通し)

※ 基調インフレ = RBAは、インフレのトレンドを測るために消費者物価指数以外に、消費する支出64項目について調整後により算出されるインフレ指数を基調インフレ率として採用していま


■金融政策に対する言及
・経済見通を評価し、必要に応じて政策を調整する
・豪ドルは一段と下落の公算が大きい



■豪経済に言及
豪経済成長(GDP) は、トレンドより下回って成長すると予測され、前回2月の金融政策報告時よりも、GCPの予想を引き下げました。
鉱業投資は急激に減少しますが、2年後に大規模LNG(液化天然ガス)プロジェクトは完了し、始まることになっており、昨年起きたインフレ(CPI)の下落よりはいくぶん改善が見込まれます。

輸出は成長しGDPに対するかなり大きな貢献をすると予想され、特にLNG(天然ガス)の輸出は、強く成長することになっています。
このLNGは 0.75%分のGDPを押し上げると、RBAでは予想しています。



■資源価格に対する言及
資源価格は一貫して下落してています。
需要は減少し供給が増加したために、資源特鉄鋼石の価格は下落が続くとRBAでは予想し、2015年は6%以上下落すると予想しています。



RBA四半期報告2015年5月8日

※ 上記グラフはRBAが、2012年と2013年の平均を100とした場合、2017年の貿易関連の状態を予想したグラフです
この資源価格の下落は、オーストラリアの貿易収支の悪化や資源関連産業収益を圧迫するため、豪経済特に豪ドルを圧迫し豪ドルの下落する公算が高いと指摘しています。


■豪ドルは米ドルに対して下落が進んでいるにも関わらず、貿易収支はマイナス圏で推移しているのが現状です
これは、輸出している資源価格が下落していることを現しています。
この点から、豪貿易収支は輸出の増減よりも資源価格の下落に影響する展開が続くと予想されます。
(中国への資源輸出→米ドルを経由する→豪ドル→米ドルに対して大幅下落中→輸出を決済する過程で→金額ベース→増加→一方で→資源価格→下落→輸出金額→下落へ→豪貿易収支ネガティブと捉える)

RBAではこの資源価格の下落により貿易収支が悪化し、豪ドル価値は下落し結果として豪ドル安により、ネガティブな貿易状況が相殺(Offset)されると示唆しています。
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